產(chǎn)業(yè)鏈構成及主要商業(yè)模式
本章節(jié)所定義的VOCs供給端產(chǎn)業(yè)鏈主要是由提供VOCs治理產(chǎn)品、設備、技術以及相關服務部門組成，以產(chǎn)品和技術為投入，向需求端客戶提供VOCs監(jiān)測、治理的產(chǎn)品和服務，滿足需求端客戶對VOCs污染控制和減排為目標的鏈式中間組織。如圖所示VOCs供給端上游產(chǎn)業(yè)鏈則為：設備制造業(yè)、催化劑、在線監(jiān)測儀、泵閥產(chǎn)品等行業(yè)，為VOCs的監(jiān)測治理提供原料、產(chǎn)品設備和技術等，代表企業(yè)西玖環(huán)保；
中游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括VOCs的回收、治理和監(jiān)測企業(yè)以及VOCs環(huán)保服務業(yè)咨詢服務業(yè)、工程設計及施工單位、VOCs污染治理設施運營服務企業(yè)，該環(huán)節(jié)為整個鏈條的中心環(huán)節(jié)，代表企業(yè)聚光科技；
下游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括項目承包商、項目經(jīng)銷商以及項目分銷商，此類企業(yè)則是為需求端客戶提供系統(tǒng)方案的綜合服務商，代表企業(yè)先河環(huán)保。我國VOCs產(chǎn)業(yè)發(fā)展是典型的政策驅動型產(chǎn)業(yè)，其下游需求是為完成國家減排要求和環(huán)境保護目標而產(chǎn)生的。而與VOCs供給端產(chǎn)業(yè)發(fā)生關聯(lián)密切的行業(yè)主要在石化、工業(yè)涂裝、印刷、道路機動車等行業(yè)，且各個地區(qū)因工業(yè)產(chǎn)業(yè)的差距，排放及使用VOCs的種類產(chǎn)量差距較大，對產(chǎn)業(yè)鏈中的治理企業(yè)的需求也各有不同。在上游制造端企業(yè)多為因市場興起的尚無較大技術含量的中小企業(yè)、中游端多為通過收購并購跨界進入該領域的監(jiān)測環(huán)保企業(yè)，國內在VOCs供給端領域尚缺乏在行業(yè)具有統(tǒng)治力的，且形成明顯壁壘的龍頭企業(yè)。
圖 VOCs產(chǎn)業(yè)鏈示意圖
目前國內VOCs治理行業(yè)重點是要先完成化工園區(qū)和重點企業(yè)和工業(yè)涂裝以及其他行業(yè)的VOCs綜合治理，退出低效產(chǎn)能，強制重點行業(yè)清潔原料替代低產(chǎn)能高排放原料。國內的VOCs治理企業(yè)的商業(yè)模式多為直銷VOCs治理設備到排污企業(yè)，和整體打包以及委托第三方投資運營這三種，然而可以被委托運營且有實力資本被委托運營的企業(yè)少之又少。隨著之后產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和上中下游產(chǎn)業(yè)間合作加強，VOCs供給端將形成更強屏障，對跨界進入的新玩家要求更高。在運營模式上，未來將以技術公司出技術、污染企業(yè)出資金，即第三方治理的模式進行整體VOCs在之后的發(fā)展中政府或要求所有的VOCs治理企業(yè)加裝VOC在線分析儀，以便后續(xù)VOCs收費收稅奠定數(shù)據(jù)基礎。
中小型專業(yè)VOCs從業(yè)企業(yè)（新三板及領先非公眾公司）
這部分企業(yè)總量較多，其中新三板企業(yè)超過10家，非上市公司中的領先型企業(yè)約30~50家。其通常專營VOCs業(yè)務，具有某項核心技術或核心產(chǎn)品。其業(yè)務多聚集于特定VOCs產(chǎn)生的工業(yè)行業(yè)領域。這一企業(yè)群體是VOCs產(chǎn)業(yè)圖譜中的“中產(chǎn)階級”，其中的分化也比較大，企業(yè)多樣性程度也較高，這一群體是投資機構的投資目標庫，也是產(chǎn)業(yè)并購者的標的池。當然，這些企業(yè)中也有一部分具備了往上買一個臺階的實力，IPO就是最為直接的路徑，但就在2018年初，這一群體中向IPO發(fā)起沖鋒的梅思泰克卻因凈利大幅波動被否，為VOCs從業(yè)企業(yè)上市之路蒙上了一層陰霾。
表 中小型專業(yè)VOCs治理從業(yè)企業(yè)（新三板及領先非公眾公司）名錄和業(yè)務概況 （營收和凈利潤單位為萬元）
表 中小型專業(yè)VOCs監(jiān)測從業(yè)企業(yè)（新三板及領先非公眾公司）名錄和業(yè)務概況（營收和凈利潤單位為萬元）
外資VOCs從業(yè)企業(yè)
這些企業(yè)通常具有相當長的經(jīng)營年限，且在中國市場有一定的滲透度，其往往有某些世界知名且領先的技術和工藝。但在中國市場，成本往往是其和中資企業(yè)競爭的最大短板。
表 外資VOCs從業(yè)企業(yè)名錄和業(yè)務概況
轉載自:谷騰環(huán)保網(wǎng) 發(fā)布于:5月31日